天齐锂业股价最新行情 天齐锂业最高股价是多少？

天齐锂业股价最高时达到了143.17元，而最近却跌到了88.95元，短短三个月时间，区间最大回撤幅度接近38%，上述背景下，投资者迫切需要知道的问题是，经营层面是否发生了变化?公司还有无投资机会?

8月底，天齐锂业最高股价达143.17元，而11月1日最低跌至88.95元，区间最大回撤幅度接近38%。

直至11月初，美股同行雅保、SQM刷新历史新高的背景下，包括天齐锂业在内的A股锂矿股价仍未有所表现。至11月4日收盘，公司股价继续在90元上下徘徊。

上述背景下，投资者迫切需要知道的问题是，这家已完成资源布局、拥有全球最优质锂矿资源的公司，经营层面是否发生了变化?公司还有无投资机会?

股价，是对行业景气度、企业盈利趋势，以及二级市场预期、投资偏好等多方面因素的综合体现。短期波动无序又随机，即便是买方机构亦不具备“上帝视角”，所能做的，无非是尽量减少变量。秉承上述逻辑，行研可以解决来自基本面的大部分变量，比如用来判断天齐锂业未来一段时间的盈利趋势。

行业层面无需多言，趋势已经形成，锂资源正晋级为战略性资源。这从宁德时代“截和”赣锋锂业后，赣锋的战友美洲锂业再次加入千禧锂业收购“混战”的案例，便可看出。

而就盈利趋势来看，虽然天齐锂业今年三季度单季利润达4.44亿元，但是21世纪资本研究院综合锂盐产品价格、调价周期和产能释放等因素后判断，2021年只是公司消化过往债务的过渡期，远未到公司大规模释放利润阶段。

正如本报阐述的一般，“我们正站在能源变革的前夜，对于相关产业的观察需要坚持长期视角。”

行研如此，投资亦应如此。

主营业务逐季度提升，三季度进行大额费用摊销

市场情绪、资金会影响股价短期走势，但是放到中长期来看，股价与上市公司盈利趋势高度相关。

原因是，随着企业利润、每股收益的扩大，其估值水平会相应下降，而在估值修复的过程中，股价跟随上涨。

而就天齐锂业的经营情况来看，2021年仅仅进入盈利的修复阶段。公司于今年二季度扭亏，结束了此前连续7个季度的亏损。

内部、外部因素皆有，内部因素为完成IGO融资后，公司负债率降低、利息费用同比减少，外部则受益于锂盐价格2020年下半年见底后的反弹。

而与锂盐价格变动趋势保持一致，天齐锂业今年三季度核心经营指标，较二季度继续保持环比增加。

其中，三季度营收环比增长约5.2%。公司接受机构调研时给出的更详细数据为，其中锂矿环比增长约8%，锂盐产品环比增长约4%。

而包括碳酸锂、氢氧化锂在内的“锂化合物及衍生品”，销量与上一季度基本持平，增长主要体现在销售均价上。

另据21世纪资本研究院统计，今年一至三季度，国内碳酸锂市场均价分别为7.48万元/吨、8.89万元/吨和11.01万元/吨。

可以看出，三季度锂盐均价有所提升，但是环比增幅明显小于二季度，这也可以解释为何公司三季度营收环比增速不高。

产品销量变化有限，销售均价上调，天齐锂业“单位利润”产出随之提升。

虽然三季报中未披露详细毛利率变化，但是反映到利润端，当季公司4.44亿元的归母净利润较二季度进一步提升。

综上，收入、利润两端，该公司今年前三季度均呈现环比提升的趋势。

只是有一个问题，本轮锂盐价格见底始于2020年四季度初，今年前7个月尚处于行业盈利修复阶段。

而2021年财务年度时间已经过半，这本身不利于公司大规模释放利润。从三季报来看，当期天齐锂业似乎也不愿今年业绩快速释放，并将可以在此后进行的摊销费用，在三季度集中计入。

按照公司说法，“本期(三季度)与银团并购贷款展期相关的债务重组收益为6.73亿元。债务重组确认后，并购贷款以摊余成本进行后续计量。其重组后的账面价值与还款金额的差额，在重组债务的剩余期限内进行摊销，计入财务费用(经常性损益)，从而减少公司当期净利润5.28亿元。”

所以，在加入5.28亿元摊销费用后，公司三季度扣非后利润为亏损1.41亿元，前三季度合计亏损1.22亿元。

如此操作的好处有两点。首先，今年既然并非业绩释放期，长期费用集中摊销后，今年利润基数不会过高。其次，完成5.28亿元摊销后，剩余部分仅不足1.5亿元，接下来不会对四季度、明年报表利润释放产生拖累效果。

锂盐、锂精矿调价滞后，利润四季度开始缓慢释放

回溯天齐锂业经营数据可以看出，锂盐价格于2020年四季度见底反弹，但是公司单季扭亏却延后到了2021年二季度。

其中，除了上半年IGO融资未到位，财务费用依然高企的因素外，其产品调价周期的“滞后性”也是主要原因之一。

对此天齐锂业亦指出，“公司碳酸锂产品的价格随行就市，每个月定一次价，体现在财务报表上有一定的滞后性。”

即，公司三季报实际上对应的是6月至8月的销售周期，四季度对应的则是9月到11月，等到今年11月结束，公司全年经营情况已大致可以确定。

需要指出的是，碳酸锂是天齐锂业目前锂盐产品的主要收入来源，对应的3.45万吨产能远高于0.5万吨的氢氧化锂产能。

反观碳酸锂价格，今年8月开始加速上涨，从8.9万元/吨上涨至最新的19.4万元/吨。

并参照上述滞后一个月的调价周期来看，今年6月至8月国内碳酸锂均价为9.18万元/吨，而9月初至今均价已大幅升至16.77万元/吨。

“随行就市”之下，可以确定今年四季度天齐锂业碳酸锂产品毛利率，及公司当季净利润将较三季度大幅提升。

其他合计0.95万吨的氢氧化锂、氯化锂产能，因价格趋势与碳酸锂保持一致，同样也符合上述变动趋势。(综投网)

天齐锂业(002466)融资融券数据显示，11月4日融资买入7.37亿元，融资偿还4.55亿元，融资净买入2.82亿元，当前融资余额为65.91亿元。

融券方面，融券卖出2.15万股，融券偿还3.21万股，融券净偿还1.06万股，当前融券余量为12.52万股。

综合来看，天齐锂业11月4日融资融券余额较昨日增加2.81亿元至66.03亿元。

说明：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。(同花顺金融研究中心)

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