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多家上市药店一季度营收达双位数增长 但利润却出现了明显分化

2022-05-10 09:00:48    出处:广州日报

5月9日,医药商业板块再次走强,国药一致、老百姓、丰原药业、人民同泰、一心堂等多股上涨。从一季度业绩来看,多家上市药店一季度营收达双位数增长,但利润却出现了明显分化。而在广东市场,药监局新政本月落地,将促单体药店加盟连锁企业以“做大做强”。

机构分析

国家药监局今年3月份发布的统计数据显示,2021年前三季度:

全国药店数量达到58.7万家,比2020年增加3.4万家

连锁门店由2020年底的31.3万家增长至33.53万家

单体门店由2020年底的24.1万家增加至25.12万家

记者留意到,5月9日,除了传统药店股上涨外,医药流通领域多只个股包括九州通、英特集团、国药股份、北大医药、海王生物等也纷纷飘红。

新冠肺炎疫情发生以来,部分区域医药商业公司经营困难,龙头公司有望通过收并购继续扩大版图,实现逆周期成长,行业集中度提升是大势所趋。”一位业内人士认为,医药商业板块此前的估值处于历史较低水,随着不少药店股一季度亮丽财报的出炉,再加上很多区域医药商业公司全部复工复产,资本对医药商业板块再次青睐有加。

在业界观点看来,医院之外的医药零售市场正在逐步扩大,同时,备受各方关注的处方药在国家“互联网+医保支付”战略下逐步松绑,这一市场也将进一步被激活。

广东医药商业领域又有新政落地

本月开始,广东的医药商业领域又有新政落地。5月1日开始实施的《广东省药品零售连锁经营监督管理办法》鼓励单体药店加盟连锁企业。

广东省药监局介绍,截至目前,广东省共有药店56353家,其中,连锁药店23251家、单体药店33102家。《办法》支持单体药店加盟连锁企业,也简化了连锁企业新开直营店许可程序,有助于营造药品经营企业更好的发展环境,支持连锁企业高质量发展。

广东省药监局副局长严振表示,支持单体药店加盟连锁企业,拓宽了连锁企业配送渠道,增加连锁企业药品销售市场份额,加盟药店可以利用连锁企业的多项赋能,连锁企业和加盟药店之间可以优势互补、资源共享,有利于提高广东省药品零售连锁率水和零售药店规范管理水,加快推动广东省药品零售连锁产业规模化、集约化和规范化发展;允许连锁总部集中储存、包装、发运其直营连锁门店网络销售的药品、直营门店之间调拨药品,有利于降低连锁企业药品流通的成本,推动药品网络销售加快发展,方便消费者购药;此外,也有利于连锁企业兼并重组,提高集中度,做大做强。

连锁药店净利润增长出现分化

记者关注到,医药商业板块已经连续多日走强,从4月29日至5月6日,医药商业板块累计涨跌幅为8.08%。尤其是在部分上市连锁药店企业公布最新的一季报后,其股价迎来了不同程度上涨。大参林、老百姓连续三个交易日累计上涨超15%,益丰药房连续三个交易日累计上涨超20%。

从目前公布的一季报情况来看,2022年一季度,多家药店营业收入实现双位数增长,不过,归母净利润的同比增幅却出现分化,如益丰药房、大参林等实现同比增幅超10%,与此同时,一心堂、健之佳等同比增幅则低于-30%。

从毛利率情况来看,一心堂、大参林、益丰药房整体毛利率水较高,老百姓因处方药占比较高,毛利率水偏低,受到区域因素及上游议价能力的影响,漱玉民及健之佳毛利率水相对低于大型连锁药店。

德邦证券指出,2021年后,各家药店季度间的毛利率波动变大,一心堂在2021年毛利率水持续攀升后出现下滑。大参林在2021年毛利率下滑后,2022年一季度攀升至41.54%,老百姓、益丰药房、漱玉民,2022年一季度毛利率均有回升。健之佳的毛利率则在经历了攀升之后,于2022年一季度出现下滑

利润增速放缓

药店积极求变

德邦证券指出,2021年,受疫情影响,加上四大类药品管制一直未解除,药店客流量受到了较大影响,2021年三季度后收入及利润增速放缓。

具体来看,数据显示,大参林在2021年三季度利润首次出现负增长后,2021年四季度单季度下滑36.6%,2022年一季度单季度收入增长15.2%,归母净利润同比增长12.8%,扭转了市场预期。老百姓同样在2021年三季度实现了归母净利润负增长,2021四季度及2022一季度归母净利润同比回正,表现出公司积极面对经营压力,收入和利润表现有望持续改善。一心堂在2021年前三季度收入和利润均表现较好,2021年三季度单季度,同业其他公司业绩表现相对出现压力的情况下,一心堂单季度收入增速18.3%,归母净利润增速27.8%。

国泰君安证券指出,药店板块利润分化加剧,主要为疫情对门店正常营业及四大类药品销售造成一定限制;疫情拉长新店盈亏衡周期,2020年~2021年新店次新店数量同比提升迅速,导致当期亏损加大。对比疫情未扩散地区,药店业绩仍较稳定,如大参林、老百姓、益丰药房均在逐季恢复,疫情好转后连锁药店板块业绩增速有望回升。此外,各大药店均采取措施积极求变,如大参林减少促销以提高毛利率、老百姓进行大店拆小店及数字化运营等多项举措,改革效果已逐渐显现。(记者涂端玉王楚涵)

关键词: 上市药店一季度营收 药监局新政 国家药监局 国药股份

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